一直以來，我們都說監管部門與細價股業界人士，是一個「道高一尺，魔高一丈」的關係。而最近證監會及聯交所的新招，似乎比以往來得更急更快，款式亦都愈來愈多。其實現時《上市規則》中有很多較為矇矓的灰色地帶，雖然簡單看好似相當完整，但爭拗起上來，便是雞同鴨講，各家各有自己的說法，但總括而言都是監管部門說了算。但最近的新招，在市場間就引起很大的迴響，聯交所以《上市規則》第13.24條，有關足夠業務營運的一部分，去強逼上市公司停牌及進行除牌程序。如果上市公司在半年內，未能提交復牌建議，便會被正式除牌。先不論，沒有足夠業務這一點究竟有沒有明確的定義，但簡單來說作為一個投資者，試問未來還有誰敢買細價股呢？我們買細價股，很大的原因是賭會賣殼，所以專門挑選一些市值細，業務簡單的上市公司來投資。但如果現時這些上市公司，會因為「業務不足」被逼令停牌，最嚴重的情況可能會被除牌，那麼這些股份的值博率又餘下幾多呢？平時我們買細價股，輸幾成就會止蝕離場，最多嘆一句自己道行未夠。但如果股份被停牌然後被除牌，那麼散戶投資者最後的逃生門都失去了，投資細價股豈不是有機會Total Loss？在不同的飯局間，我們都有討論過這個問題，因為對比過去兩年的現金公司、供股、紅股等手法不同。今次強制將上市公司拉入除牌程序，其實會令上市公司股東不論是一般散戶抑或大股東都血本無歸。其實，監管部門用這種手法打壓細價股活動，真的能夠有效維護公眾利益嗎？作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。近期收了一名入室弟子－摸股
這個星期市況處於高位整固的階段，而市場的焦點亦都陸續轉到業績股身上，暫時大部分股份的表現都比預期好。上星期尾最震驚市場的，應該要數長和(0001)高層在分析員會議上，疑似漏口風指李澤鉅2018年將會成為集團主席。其實過去一段時間，好多媒體已經報導過主席李嘉誠，在一定程度上已經降低了在集團營運上的參與，大部分工作已經落在李澤鉅身上。所以即使交捧，其實都沒有什麼大問題。為什麼今次會從李氏家族開始講起，因為不論是股市抑或散戶，以至聽到近期師奶近期的話題，總離不開電子競技的概念。電子競技是將電子遊戲專業化，也是將手遊，例如騰訊(0700)的《王者對決》等手遊純利屢屢推至新高的方法。特別是李嘉誠有份投資，全球最大電競品牌雷蛇(Razer)如無意外今年將於本港上市，也是香港第一隻純電競概念的股份。初步估計集資額最多可以達47億元，絕對不容忽視。電競概念因騰訊及雷蛇如火如荼，最近我亦都留意一隻股份開始逐漸注入一些電競概念在其中。中華包裝控股(1439)於2015年時，已經開始見到有關概念，並部署收購一間名為Cable King Limited的公司。Cable King主要在內地研究手機遊戲，過去兩三年都為中華包裝帶來一定的利潤。到最近，中華包裝似乎有要擴大手遊業務的概念，公司宣布易名為移動互聯(中國)，似乎是要將公司完整地轉型為一間手遊概念公司。在電競概念大行其道之下，2017年很多手遊股的走勢都不比大市差，當移動互聯完成今次的轉型後，其走勢亦都值得各位繼續留意。作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。http://www.nextdigital.com.hk/disclaimer/
之前跟大家討論過，即使在資訊發達的年代，仍然會有「慢牛」的升市出現。這種例子的存在，就是證明了雖然大家接受資訊的渠道更快更直接，但基於各種理由，亦有可能是人的惰性，投資者之間接收資訊的方式仍然會有不同。今次想繼續透過近期的牛市，去解釋為什麼大價股與細價股的炒作氣氛會有一定的時間落差。如果大家有留意的話，應該會發現雖然指數於2017年以來差不多出現6,000點的升幅，但相對而言，細價股的炒作似乎有一定濟後。除了間中的短暫炒作外，細股的市場氣氛基本上是一潭死水。這裡我認為原因與市況持續一面倒向好有關，不論是莊家抑或散戶來說，與其賭邊隻細價股會升，倒不如去賭大市繼續會升。但這裡大家要留意，大家賭大市向上，是不會買正股，而是買相關的衍生工具。因為買細股的人，大概都明白高風險高回報這個道理，投資是追求短期的高回報。所以一直以來，細價股最直接的競爭對手，都是輪證等衍生工具。雖然我無做正式統計，但相信有一點是無容置疑的，就是近期有不少細價股的炒作資金，都流入了輪證市場之上。那麼大家下一個問題便是，資金在什麼時候才會回到細股呢？答案就是在每次指數整固之時，因為在指數準備破頂或轉勢之前，都會出現橫行整固，而且整固期間隨時會出現獲利回吐盤，令指數短期內受壓。這個時候獲利的資金很大可能會回到細股之上，這種情況在過去幾次整固都有出現。說了這麼多，主要是想跟各位一起留意，恒指近期強勢，不少人投資者相信有望迫近2015年大時代的28588點。究竟在27000點及28000點這兩個心理大關會否出現我所講的整固，又會否因為整固令細股再出現炒作，請大家拭目以待。作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。http://www.nextdigital.com.hk/disclaimer/
恒指不知不覺，已經創下4年半以來的首次的九連升，我相信這個訊號有可能會為未來的慢牛加速。其實恒指自今年初，已經以慢牛格局走上，至今累積升幅已經超過5,000點，今次的升勢，可以推翻港股大時代時的一個講法，就是以後的牛市可能會愈來愈短。2015年的港股大時代，在4月開始7月初結束，所謂大牛市只維持了三個月。當時很多分析員就指，大牛市之所以短暫，主要是因為社交媒體等資訊流通速度太快，令大家知道一踏入市牛，所有市民就一窩蜂入市，結果所有購買力一次過用完，當購買力用完指數當然會轉頭向下。一直以來，一些比較少接觸股票的散戶，向來都被視為股票市場最後一批入市的投資者。但港股大時代，在媒體以至社交網站間的渲染，結果令這些購買力都提早入市，使牛市很快便結束。來到2017年今次的升市，年初至今累升的5,000點，在各個角度來看，似乎上述的散戶都未正式入市，甚至未正式見到「牛市」的來臨。如果大家有見到滬港通、深港通的使用額度，各位就會明白，其實今次的慢牛格局，某程度上是「北水」買上來的。由於北水以「慢牛」方式買入，再加上過去兩年市況實在太差，所以即使見到大市連升半年，不少散戶投資者仍然不敢入市。但未來情況有可能因此改變，因為「九連升」這個概念開始被媒體所報導，而今次「九連升」會否催生出「大時代2.0」呢？就要視乎未來一個月大市走勢，會否持續造好。如果在高位先進行整固，我自己認為有可能會淡化散戶的投資心理，令今次牛市走得更遠。作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。
過去半年的創業板市場，如果只能夠用兩個字來形容的話，無得揀，一定是「花生」。當然，你話「精彩」都可以接受。由1月中的聯合公告來，到駿傑集團(8188)因為上市大升而被叫停牌，我以為從而創業板就會「天下太平」，誰不知，在創業板宣布轉型之際，「花生」一籮一籮被抬出來。先有艾碩控股(8341)創辦人陳少忠的全板廣告，一句「原來一切都是他們精心設計的騙局，借我辛苦創立的公司進行啤殼計劃。」差啲成為金融界入面最新的潮句。呢單野來講，創仔殼價就3.5億元，陳少忠對此究竟知情與否，可以說是關鍵。究竟是傾唔掂數，有人想過橋抽板所以決定玉石俱焚，定還是陳少忠真的是天真忠，這點就不得而知了。但公司上市這麼大的計劃，中間又引入新股東，說這些是完全不知情的資本操作，似乎有點過不去。另一單花生，相信莫過於合寶豐年(8406)推遲上市計劃，以前駿傑因為「全配售」的問題而被叫停牌，今日合寶豐年卻上映一場「全公開發售」都要停牌的案例。全公開發售最後都沒有公開市場，原因可以有兩個，第一個是因為包銷商太傻豬豬，搵不夠人來做公眾股東。第二個，就是真的沒有足夠的投資者入飛，始終大家要知道，近一個月的新股多到要排隊上咁濟。要抽新股的話，為什麼不選擇抽一些細價新股，或者更有值博率的股份，創業板的公開發售近半年才開始流行，玩法還未被投資者了解，所以無人抽都可以理解，結果就造成今次公開市場存在成疑的問題。依家證監會還說要收緊創業板上市的門檻，未來可能會有更多創業板新股排隊上市，屆時就繼續留意有沒有什麼新花生，還有最重要的投資機會吧。作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。
平時都會同學生討論一下對大市的睇法，最近與學生就討論到一個很有趣的問題，先不說今年是否會有「七翻身」，但今個7月究竟最終會否錄得升幅，這一點是值得大家一齊猜猜。大市早前由於未能突破26,000點，近期回落調整到25,300點水平，有人話今年可能已經見高位。我自己睇法就相對較好，因為我估7月還會再挑戰26,000點一次，如果都未能突破5,6月的高位，就有可能真的見頂。為什麼我覺得7月仍會挑戰多一次高位呢？主要是因為近期的金融股實在有一定的支撐，例如匯豐控股(5)一直有北水流入，中銀香港(2388)又因為派息憧憬而持續強勢，內險股因為眾安保險上市的概念炒起。所以各位可以見到，很多金融股都持續一定的強勢，反映有一個板塊似乎有點落後可以留意。該板塊就是保險股，例如友邦保險(1299)、保誠(2378)等等。因為又到7月，大部分上市公司都在年結中，根據過往的業績，保險公司很多時都能夠維持強勢，始終香港還有很多人未買保險。而且保險的產品也是日新月異，最近保誠又推出一隻有還原概念的危疾產品。以前一般通波仔或者其他前期手術，在危疾保險中都會有預支的概念。日後要再處理癌病、心臟病等嚴重危疾時，是需要從投保總額扣減已預支的賠償，即在最有需要時反而少了保障。但保誠的還原概念的危疾保，就提供最多三次的賠償及還原保障，日後罹患嚴重危疾時仍可得到百分百的賠償。現時保險業競爭激烈，需要不停提高優惠，才能吸引客人。透過推出新優惠，雖然可能令保險公司的實際利潤減少，但卻因為薄利多銷，同時降低自己的經營風險。既然產品的推出日新月異，我相信對今年的業績也是值得期待。作者簡介: 曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。 Facebook 專頁: www.facebook.com/wongkinghoi
一向在股災之後，都是投資者趁低吸納的時間，而過去幾日大跌的股份，很多都已經出現不同程度的回升。在跌得最深的股票出現反彈之時，各位可留意到，其實很多細價股都率先反彈，因為這類細價股不屬於大跌的集團，但卻因為間接的影響而出現跌幅。未來一個星期，我相信這些股份都有可能會出現一定程度的反彈。因為基本上，很少人在今次的大跌中，真的傷到了元氣。所以當市況逐漸好轉，被拖累的細價股很有可能會隨之出現反彈。所以在這個勢頭出現之前，投資者可以考慮一些有概念，有防守力的細價股，既能博其出現反彈之餘，亦都有防守力避免出現什麼大跌。其中一隻我自己認為值得留意的股票是新威國際(58)，股份早前宣布成立一個，投資合成生物工程的基金，專門投資中國科學院深圳先進技術研究院中的合成生物學。而今次投資的深圳先進技術研究院也是大有來頭，因為由中國科學院、深圳人政府以至中文大學三方協商成立。從這三方面來看，除了有國家支持外，亦都有地方政府，以至知名學府的合作，可以見到今次各個合作方都大有來頭。其實所謂的合成生物學，可以說是近10年，在科學界發展得最快的一個領域。如果有留意開科技發展的各位，應該會知道近年在生物學上，有很多新科技突破，合成生物學便是其中之一。之前我睇過一些研究，預期合成生物學在未來的市場規模可以達500億元以前，對比2014年不足50億美元，無疑是有長速的發展。另一方面，從防守性來看，各位留意新威國際於去年初及今年4月的供股及配股，可以見到供股價及配股價，分別是0.08元及0.086元，相信會是新威國際的底位。而集團主席於上月初曾經進行過增持，平均價約為0.1113元，也是一個參考指標。作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。
其實不知不覺，恒指已經連續升了幾個月，在高位26,000點開始出現回吐，也是無可厚非的事情。要記得的是，很多細價股在這裡的升市中，都不約而同出現不錯的升幅，相信大家都各自有一定斬獲。所以近期的回吐，才我角度看來，是十分正常及可以預期的。因為上次升穿25,000點後，恒指都經歷過一段橫行整固。由於上次已經要整固的緣故，失去升穿兩萬四，兩萬三的那股衝勁，今次升穿兩萬六，需要出現回調，可以說是大部分投資者都已經預料到。不過，正如我一直所講，揀股從來都是挑選潛在回報最高的股票，應該是挑戰風險最低的股票。所以即使大市近日出現異動，甚至回吐，我們討論過的股票，很快都有不錯的升幅，其中特別是利福國際(2183)。所以在未來一段時間，大家的目光都可以繼續放在全購股之上。始終全購股有全購價作支持，對投資者來講還是有一定保障。因為某程度上，全購股最大的投資者就是「新主」，既然錢已經拿出來了，所以想從股票市場收回部分成本，也是可以接受。除了全購股外，近星期另一個出現升幅的板塊，相信要數轉主板或有潛質轉主板的創業板炒作。雖然近星期有幾隻創業板股票都出現大跌，但這些有潛質轉主板的創業板股票，由於部分本身市值長期低於應該估值，所以向下空間有限，所講的就是易還財務（8079)。在這個背景之下，當市場發現股份估值有可能，因為轉主板所帶來的殼價升值，從而達到價值重估的效果 。當6月底最後一批股份公布業績後，屆時各位便知這些股份誰是龍與鳳。 作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。
最近有一宗公告吸引了我的目光，就是德泰新能源(559)主要股東宣布減持股份，以每股0.174元的價錢，出售所有自己手上的股份，一共約13億股，佔已發行股本的24.85%。單從這宗新聞來看，相信大家都有理由相信德泰新能源正在易手，而我今次則有意將德泰新能源整個怖局勾劃出來，讓各位更加了解股份的佈局。其實從德泰新能源的業績，大家都會見到，股份的業務其實算是相當分散，有很多種不同的業務。但自從去年起，德泰新能源轉而全職發展新能源或相關的環保產業，正式成為一直名乎其實的環保股。在收購多間與新能源或環保有關的公司後，原主要股東決定退場，似乎是今次易手的其中一步。說到近期的收購，不得不提一間名為Emission Particle Solution Sweden的公司，公司主要的產品是一隻名為EuroAd的植物添加濟。EuroAd可以加強燃料燃燒時的性能，以及提升其效益和降低成本。該公司最近成功打入中東國家市場，不過這不是本文的重點，所以不在此詳述了。除了從瑞典買入環保公司外，德泰新能源早前亦都宣布，將會收購華聯世紀生物能源。近年內地開始走高端科技，華聯世紀的主業，就是在內地開發環保能源及生物燃料業務，特別是生物基醇技術。簡單點來說，就是將一些高濃度的有機污水，透過特別的技術處理，成為一種可再生能源，直接解決內的水污染的問題。收購上述兩間公司後，主要股東再出售所持有股份，相信公司可能已經暗手賣殼。德泰新能源這隻股份大家當然不會陌生，因為於5月底的時候曾經連續幾日登上主板的升幅榜上。事實上，從走勢來看，德泰新能源的股價經過2016年底的炒作之後，都橫行過一段時間。從這段時間的倉位分布及成交量來看，似乎都正在醞釀下一次的大炒作。作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。Facebook 專頁: www.facebook.com/wongkinghoi
現時利福地產(2183)已經成為市場最觸目的股票，在全購完成後即日出現接近三成的升幅，股價最高見6.95元，較全購價的5.18元有34%的升幅，為利福地產之後的走勢打響頭炮。我在不同地方，都從財技上，講解過利福地產在全購完成後，出現炒作的可能性。最經常提起的一點，則是舊主劉鑾鴻今次售股過程中，保留了9.97%的私人持股沒有出售，這點可以說是今次交易最關鍵的一點。而事實上，今次劉鑾鴻賣殼的方式，與過去賣殼的方式有點相似，我認為兩者有一定可以參考的地方。劉鑾鴻對上一次賣殼，要數向中核海外鈾業出售中核國際(2302)的事件。當時交易結構十分複雜，包括向原股東收購股份、認購新股，以及認購中核國際的可換股票據。在完成上述的交易後，中核海外同時會向其餘股東，以每股1.82元的價錢提全購。我認為最特別的地方是，是經過上述的過程後，劉鑾鴻及其餘賣方，將會保留7.34%的股份。眼利的大家應該知道，賣殼後保留股份，與劉鑾鴻今次出售利福地產的方法一樣。而中核國際之後的股價亦都不負眾望，在金融海嘯期間升至6.3元，較全購價有2.5倍的升幅，也是當年其中一隻逆市上升的股份。股價當時亦都隨之回落，當金融海嘯最黑暗的時間過去後，中核國際的股價亦都再次抽升，最終高位達12.9元，較全購價有6倍的升幅。炒細價股，特別是炒全購股，向來是「炒人多過炒股」。劉鑾鴻有如此強大的旺績，而且今年市況較2008年好，利福地產能否成為超越中核國際的股份，值得大家期待。作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。Facebook 專頁: www.facebook.com/wongkinghoi
閒時都有去澳門玩番兩手，最多是玩Texas Poker，因為相對來說，這個遊戲不是與賭場對賭，勝率從數學上來計似乎合理一點。相信各位都知道，未來如果要去尋找賭場，除了現時最受歡迎的澳門之外，似乎日本亦將會成為新聚腳點。因為日本首相安倍晉三最近宣布開放賭場合法化，而很多濠賭股亦都因此彈起。最近在股票群組中，新上市的日本彈珠股OKURA(1655)就吸引了不少目光，很多人都對此股有興趣。如果要說的話，OKURA我認為有一個最大的優點及缺點。人們總是喜歡聽到好消息，所以先從好消息說起吧。上周，香港另一隻日本彈珠股NIRAKU(1245)公布業績，集團去年錄得4.92億日圓的純利。在公布前，NIRAKU的市值大約15億元。反觀OKURA呢，集團的上市文件指出，在2016年截止6月30日的全年業績中，集團錄得6億日圓的純利。純利較NIRAKU高約兩成，不過OKURA現時的市值，卻僅約7億元。從這個角度來比較，OKURA現價無疑是大幅被市場低估。再加下有日本賭場的憧憬，即使最終未能成功參一腿，但跟著這個浪潮，相信總會有點炒作。不過，我反而更關注OKURA的缺點，就是上市後，連續多日大成交波動，上市至今更出現幾次單日成交額過億的情況。從這個角度來看，貨源相信已經變得分散，未來即使炒上，潛在升幅都可能會有限制。而且近半年新股，很多時上市後一段時間就會跌穿招股價。如果各位對此股有興趣的話，倒不如待其跌至招股價水平，甚至跌穿招股價，屆時的值博率無疑更高。作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。Facebook 專頁: www.facebook.com/wongkinghoi
「配股(Placing)」，是一個在細價股中很常見的財技，可以分為一般性授權以及特別授權，後者沒有發售股份比例及配售價的限制，例如弘海高新(65)5月12日的配股，其後股價更在週五炒上接近一倍。而單單在「一般性授權」配股中，玩法及研究方法已經有很多。新威國際(58)於今年4月26日發公告，指會進行一般性授權配股，正如近期一些配股後炒上的股份，或者大家都會研究的，就是配股比例及配售價是否接近或者用盡了一般性授權的上限。新威國際今次配股兩者就都幾乎貼近上限，發行的8.7億新股，佔已發行股本的19.5%，及擴大後股本的16.3%。配售價的每股0.086元，則較公布前收市價有15.7%的折讓，及最後五個連續交易日平均收市價的15.7%。今次特別提到最後五個連續交日平均收市價，就是我想討論的地方。根據《上市規則》第13章指，一般性授權允許的20%折讓，除了是發行當日的折讓20%之外，也包括公布前的最後五個交易日平均價。這個規定，我相信是為了避免幕後指揮官，在配股當日突然壓低股價，從而取得更便宜的配股價。不過，眾所周知細價股市場，就是一個「道高一尺，魔高一丈」的市場。既然不可以前一日壓低，前五日開始壓低股價，也同樣可以滿足《上市規則》要求之餘，又取得更便宜的配股價。所以某些時候，如果幕後指揮官在配股前五日壓低股價，從邏輯上推論，就是他們取得更便宜的股份，炒起的話利潤都會更高。而新威國際的配股，明顯就是一宗這樣的案例。在配股之前的約一個月，新威國際股價都在0.115元附近徘徊。但在配股前的五個交易日，股價突然跌至0.1元水平，甚至有幾日下試0.09元成為明符其實的仙股。結果在配股後股份亦開始炒起，不過從現價及公司資產對比而言，似乎還有一定折讓。作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。Facebook 專頁: www.facebook.com/wongkinghoi
久久未有下廚，早兩日突然間因為想討女友歡心的緣故，所以再次親自下廚，一邊煮突然忽發奇想。其實煮食與炒股票兩者之間都有很多共通點，特別是煮食時，食物配搭，幾時落鑊，幾時收火，只要些微的誤差，已經可以有很大的影響。根據我自己煮食的經驗，材料好壞固之然重要，更重要的是落鑊的時機，例如你煮蝦，不論時間長短、調味以至火候都十分重要。說句老實話，已經差不多兩年沒有下廚，幸而最終沒有食壞人。今日用煮食開頭，其實想帶出炒股票一個很重要的概念，就是「當炒」。在股票市場，我們素有「寧買當頭起，勿買當頭跌」的概念。遇上當炒的板塊，當然馬上要跟上，而這個概念在細價股幕後人士裡同樣適用。以最近兩星期的細價股市場為例，在企展控股(1808)及德祥企業(0372)的炒作之下，使更多投資者將目光放到全購股之上。我相信，亦因此改變了一些全購股新主的計劃，決定趁著這個好機會先炒一浸，所以各位見到國際娛樂(1009)及焯陞企業(1341)出現了一些異動。其中焯陞企業不只股價出現異動，連財技都出現一些令人意想不到的情況。焯陞企業於今年1月16日獲提全購，新主為昊天發展(474)的全資附屬公司，每股要約價為0.79元。而要約在3月13日公布結果，而公司股價都很快就跌穿0.79元的全購，於4月中更一度低見0.55元，較要約價有30%的跌幅。一般情況下，雖然各位會認為股份有防守性，但新主的炒作動力成疑，所以買入就要有長期戰的準備。誰不知，在集團在5日10日宣布，將會進行一般性授權配股，以每股0.62元的價錢，配售2億新股。在配售比例上，2億新股已經用盡了一般性授權的上限，而配售價的折讓僅較當時收市價得6.1%折讓，但對比要約價的每股0.79元，則有接近三成的折讓。而在配股後，焯陞企業的股價亦都隨即炒起，現時唯一的問題，就是看短期能否突破0.79元這個關口了。作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。
今日想講少少老生常談，我成日都同人講「港股A股化」，很多A股化的現象及政策，我都在不同的文章討論過。近期最熱烈的討論，無疑就是證監會提高對細價股，或殼價的監管，並有機會像內地一樣設立新三板。要數「A股化」的例子比比皆是，但今日反而想分享一下，點解會「A股化」呢？「A股化」的原因有好多，甚至可以說是「天時地利人和」導致的結果，首先第一個當然是錢的問題。港交所(388)作為一間上市公司，始終要向股東交代，即使不向股東交代，所以業績一定不能差。老實說，香港作為集資上市的聖地，除了對內地及香港上市公司吸引外，對其他地方及國家的企業有幾大的吸引力呢？這裡要看一看數字，粗略統計過，香港2016年有120隻新股上市，包括主板及創業板。當中有52隻來自內地，佔總數43%，58隻屬於香港及澳門企業，比例則為49%。海外企業僅得10間，而且全部都屬於東南亞國家。從這個數字看，似乎都沒有什麼大問題，但若然從集資額來看，就是另一個景象，因為52間內地新上市公司，來港的集資額總共超過1,700億元，佔去年香港新股總融資額的89%。眾所周知，香港2016年成功蟬聯全球集資額第一，而從上述的數字，我們可以見到，其實「全球集資額第一」這個稱號，是「背靠祖國」的結果。如果你是港交所行政總裁李小加，你面對股東的壓力，要維持集資額保持名列前茅，除了「背靠祖國」，你又可以點做呢？不要忘記，近年香港最大型的IPO，幾乎全部都是中資企業，例如2016年的中國郵儲銀行(1658)。而為了引入更多中資企業來港上市，在上市規則微調，令其更加符合大陸人口味，又似乎是無可厚非。始終要記著，金融業是香港經濟四大支柱中，最重要的一條支柱，如果你是李小加，中間有什麼差池，又如何背負得起這個歷史責任呢？作者簡介:曾任職註冊護士，見證過手術室內的生命奇蹟。後來走到交易所內，目睹過劍拔弩張的股海傳奇。Facebook 專頁: www.facebook.com/wongkinghoi
很多散户都認為炒大股「正氣」一點，早前我都在這個專欄，回應過這些謬誤。上週五再有一宗案例，能夠為我這個看法提供佐證。有線寬頻的供股重組方案，即使有包銷商的存在，最後都是要攤開手板問小股東拎錢。正如各位所知，今次供股實際上是一次供賣殼，九倉透過實物分派及供股正式退場，由新世界(17)主席鄭家純牽頭的永升亞洲，則會取而代之成為有線寬頻的大股東。其實從股東名單來看，我們見到永升的股東名單，包括鄭家純在內，當中不少都曾經或者現在都活躍於細價股市場。所以說，今次以供股方式來入股有線寬頻，應該從財技操作的角度來分析。不過換個角度來看，有線寬頻上周五(4月21日)先跌後升，早段一度創52周新低的0.46元。午後在永升亞洲的記者會後，股價隨即止跌回升，全日升16.4%。永升亞洲的記者會中，有什麼因素可以刺激有線的股價上升呢？其實就只有一點，就是邱達昌指在結構重整節省成本期間，裁員是不可避免。裁員是否不可避免，老實說我不知道，但從這個角度來看，午後有線的升幅，可以說是「有心人」以此為藉口把股價炒上。回到財技上的角度，至於如何看有線的股價前景，我自己傾向是「食花生」算數。雖然有實物分派，但始終是大折讓的供股，現價與供股價的距離太大，如果今次收購出現任何變數，抑或市場在有線上的購買力用盡的話，股價的下行空間可以很大。正如我一直所講，即使買賣細價股，我們都要做到投資不投機，要仔細衡量防守性、下行空間、值博率等等各方面的因素。
