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  • 【封面●日息7千萬】肖建華被失蹤後 許家印大劉「印銀紙」新玩法
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今年一月,有消息指明天系的肖建華,被「強力部門」由香港帶回大陸協助調查,後來更傳出許家印被列入反貪腐重點調查名單之中,甚至指許家印已「被失蹤」。不過今年三月,他出席全國政協會議,亮相人前,富豪間對他的議論才慢慢消失。當時有外媒關心內地房地產的風險,詢問房控怎樣影響恒大融資。許家印未有直接回應,只讚國家的調控措施:「非常正確和合理的 中國房地產一定能非常健康地發展」。

死過返生,恒大日前發盈喜指半年純利暴升兩倍,主要由於物業平均售價提升,完成全部永續債贖回,提高股東應分配利潤,及獲投行大摩的祝福,上週股價急升兩成,周四最高見24.1元,創上市以來新高。

不過高增長背後,恆大的高負債亦為人詬病。跟據年報,恆大總負債達到 11583億。一年單是銀行貸款的利息開支,已達二百六十一億元,亦即是說,每日還息已要七千一百多萬元。恆大撐起公司發展的基本模式,就是發債、買地起樓、套現後繼續發債、買地起樓。恆大項目發展年期長、資金回籠慢,故「借錢」及以長債冚短債,是其重要「延命」的方案。

由於恆大過往愛發永續債(perpetual bond),恆大淨負債比率達到565%,不單高風險、發債成本大,而且息口重,今年,恆大部份財技改了新玩法,六月時,提前贖回全部、總額高達1129億元的永續債,改為引進投資者。今年一月,引入305億元戰略投資者,五月再度引入395億元。

與此同時,港交所股權披露顯示,截至七月十九日,劉鑾雄及甘比目前共同持有5.02%恒大股份,晉身第二大股東,早着先機「買定貨」。故此股價造好,除了令主席許家印身家水漲船高外,最高興莫過於「鋤D會」成員如華置(127)劉鑾雄(大劉)、新世界(17)鄭家純、中渝置地(1224)張松橋及英皇楊受成等。華置由今年四月至七月中,已擲八十一億元購入六億六千萬股恒大股份。以買入平均價12.3元計算,截至上週四收市(23.8元),只需幾個月時間,華置帳面已賺76億元。

撰文:財經組
攝錄:財經組

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【封面●踢爆假大空】成都荒蕪瀋陽偏遠 當地人:「恆大盤脫離現實」
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