• 【每日壹爆丨林鄭大仔跳船】小米大戶沽貨賺100億 同股不同權玩謝小股民
  • 2019-03-16    
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同股不同權在林鄭和波叔大大力推動下,去年排除萬難實施,第一隻「同股不同權」的小米(1810)去年7月掛牌。財政司長更罕有出席敲鐘儀式,面對一掛牌股價就潛水,甚至不避嫌打開口牌撐小米,他說:「不用為短期波動過份擔心,因市場氣氛受中美貿易戰影響」。不過,小米很快便見真章。

在今年1月剛過禁售期,小米成交額最多曾激增至逾35億,股價卻低見9.44元;較禁售期最後一日的收市價11.1元低近18%,與招股價17元相比更是大跌逾44%。事實上,小米上市後股價表現疲弱,故不少基金在禁售期屆滿後隨即沽貨。其中,禁售期過後的第二天,就有1.2億股以每股8.8元沽出,涉資約11.7億元,較前一個交易日收市價折讓14.9%。一星期後,再有大股東沽貨,以每股9.45元出售小米2.31億股,較上一個交易日收市價折讓約5.12%。

翻查港交所資料,在小米初上市時,恒隆後人陳啟宗家族的晨興資本(Morningside)持有小米約29億股,持股比例約18%。其中,晨興旗下TMT曾在小米上市不足一個月,在17元水平減持1.2億股,涉資約21.32億元。

另一重要投資者啟明創投則持有約8億股,持股比例近5%。啟明乃由立法會前議員梁劉柔芬女兒梁頴宇所創辦,主要投資內地公司。梁劉柔芬與林鄭屬手帕交,而林鄭月娥長子林節思當日未畢業已入啟明任實習,後來才轉職小米。啟明由於持股小米不足5%,理論上就算減持亦毋須披露。惟現時林節思亦離開小米,啟明手上股份已水漲船高,有否沽貨,很快分曉。

晨興資本及啟明創投早於2010年,與其他基金成為小米A輪及B輪融資的投資者,A輪及B輪融資金額分別是1025萬美元及3085萬美元;按此推測,晨興投資金額不多於4000萬美元,即約3.1億港元。而晨興資本早在小米上市時賣出6.27億股,佔比29%,已套現最少106億港元。

事實上,小米只是啟明投資的冰山一角,啟明還有投資其他生物科技公司,基金講金唔講心。啟明創投創辦人梁頴宇的老公林振宇,去年被委任為證聯會非執董,任期兩年。林振宇是國際性律師行Davis Polk & Wardwell的香港合夥人,專責處理公司上市事務,與雷軍關係匪淺,不單幫助小米上市,亦有幫助其他雷軍有份投資的公司上市。

在晨興資本及啟明創投等大戶賺大錢的同時,投資在小米的小散戶卻沒有那麼幸運。

假如散戶以招股價17元抽中小米,以高位22.2元來計,在未扣手續費下,一手最多賺1040元;持有兩個月沒放的話,更直接變蟹貨。以週五收市價11.58元來計,較招股價大蝕逾三成。

小米在下週二(19日)才公布業績,未知能否交出令市場滿意的成績表,令小米股價起死回生。

另一隻同股不同權上市的美團點評(3690)去年挾住騰訊為大股東之光環上市,集資額過百億元。上市不足半年,除了首兩日曾站在70元樓上,其後半年開始潛水之路。

早前公布截至2018年12月底止全年業績,收入大升逾9成至652.27億元人民幣,但虧損擴大至1,154.77億元人民幣。其中1,046億元人民幣虧損來自可轉換可贖回優先股之公允價值變動;每股虧損達42.4元。

儘管市場有心理準備,新經濟股未必能在短時間內有盈利甚至回本,但美團今次的業績讓市場透視了其營運及盈利模式未如預期中理想。故逆市捱沽,在三個交易日累跌兩成,低見47元,失守50元關口。

值得留意的是,美團尚未過禁售期,即包括騰訊及紅杉資本在內的基石投資者所持有約42億股仍未沽貨。現今美團業績不對辦,假如一眾持重貨的基金沽貨止蝕,料其股價「凍過水」。

在同股不同權制度下,小股東原本已經較難透過投票去影響公司決策。美國做法是賦予小股東集體訴訟權,但香港卻沒有。加上,小米及美團兩隻「先頭部隊」股價表現令小股民失望,未來其他公司想以同股不同權上市集資之路未必順利。

撰文:詹詠渝

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