• 【壹週焯見】從亞馬遜的成功故事學習投資股票(關焯照)
  • 2019-07-11    

 

有投資股票經驗的讀者應該聽過「買股唔買市」的投資金句。誠然,當股票市場的能見度不高時,買大市升或跌的確是困難的。 然而,買中爆升股票更是可遇不可求。如果投資者是以短炒為主,即使買中倍升股也沒可能享受豐利,因為短線投資者通常只會在短時間內獲利,不會長時間持貨,因此能夠賺大錢的能力極低,亦難以在股票市場成為大贏家。

筆者在大學時已開始投資股票,至今已擁有超過30年的股齡,可以說是見盡股市大風大浪。筆者認為一個成功的股票投資者通常都是具有極好的心理質素和能夠揀中倍升股,因為即使揀中爆股,但如果唔肯長時間持有,想賺大錢根本是難若登天。當然,有耐性而缺乏眼光同樣在股票市場難成大器,因此投資者選擇到股王而能夠最終賺取豐厚盈利是必須有真才實料,沒可能倚靠運氣的。

香港股市也曾出現幾隻股王,大家熟知的騰訊控股便是一個絕佳例子。在過去10年 ,騰訊股價升了超過60倍,如果以歷史高位作比較,更升了86倍。這種龐大升幅的確令人十分振奮,但究竟在現實世界中有多少投資者能抗拒獲利的誘因而坐足全程呢?答案是「肯定不多!」 不過,筆者從報章得知,一位前中大同事汪勇教授(現時在城市大學經濟及金融系任教)卻能夠在多年前於相對低位買入9萬股騰訊,以現價約350元計算,他從這隻股王所得到的賬面利潤已是相當豐厚。

汪勇的例子並不多,因為投資者需要極好的耐性才可以得到極佳的收成。但如何揀中倍升股也是一種學問,無可否認,像騰訊這類爆升股是可遇不可求,所以大家也不需要羨慕股市大贏家。從股市捉到賺大錢股絕非僥倖,先決條件必須做足功課和培養極好的耐性,這才可以成為股壇的贏家。

筆者研究股票多年,發現倍升股多是屬於增長型股票,「股王型公司」必須擁有持續增長模式 ,當公司在發展初期或在轉型期間,公司盈利通常是薄弱或甚至持續蝕錢, 但能夠洞悉先機的投資者卻歡迎這類股票,因為其股價大多是處於極便宜的水平。以美國股王亞馬遜為例, 其過去10多年的股價表現正反映一間公司掌握正確的增長模式, 公司的「錢途」是無可限量的。

亞馬遜在1997年5月於美國納斯達克證券市場作首次公開招股(IPO) ,由於正值科網熱潮,其股價水漲船高,但隨著科網泡沫爆破後,亞馬遜的股價曾低見5.67美元,較高峰期低超過9成,但在亞馬遜創辦人貝佐斯努力經營下,亞馬遜終於在2001年第4季錄得首次盈利。 貝佐斯在2002年更推出亞馬遜網絡服務系統,為開發者的網站及客戶端提供雲端計算服務,之後公司看準時機,不斷擴張網上零售、出版及聯銷超市等等業務,亞馬遜的股價也隨著業務不斷壯大而持續上升,並在2018年9月創下歷史新高2,050美元,較科網泡沫爆破時低位高出超過360倍。

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