• 啤酒股看俏 生力啤(236)獨憔悴
  • 2019-09-11    

 

在業績理想的支持下,啤酒股仍然受投資者喜愛。不過,最怕是宿醉難當,留意生力啤(236)的話,會知道這隻股份似乎沒有受惠內地啤酒市場增長這個利好因素,業績時而見紅、時而錄得盈利,當中沒有章法可言。如此看來,管理層是否都飲醉了?

截至今年6月底止中期,生力啤的股東應佔虧損是658萬元,較去年度同期虧損554萬元擴大。生力啤在本港集中銷售低檔次啤酒,內地業務主力在華南地區,全國十大啤酒品牌生力啤並不入圍,期內中港業務經營同告虧損。在2018年度,該公司每賣出100元的啤酒,落袋只有1元;該年度股東應佔虧損近7,400萬元。5年過來(2014至2018年度),2015年度和2018年度都是虧損,某程度反映業務策略未有湊巧。

市場分析指出,生力啤的落後是因為走低檔路線為主,尤其是內地中高檔次啤酒市場的龐大需求。事實上,龍頭啤酒股華潤啤酒(291)和青島啤酒(168)的盈利增長動力之一,就是積極發展內地中高檔次的市場。華潤啤酒今年上半年度股東應佔溢利18.71億人民幣,上升約24%、青啤的中期盈利是16.3億人民幣,升25%。

寫生力啤因為有點情意結,那個周星馳夜間遛狗到酒吧「夜蒲」的廣告和「真正朋友」的口號,正如小股東多年來都要求生力啤派息一樣(當然還沒有兌現)。之不過,酒醉後可能更清醒,首先,生力啤並非香港的啤酒,其母公司是菲律賓生力,持股量約66%。第二,李嘉誠N年前(1994年)透過長實向馮永祥旗下的新鴻基工業購入約3,700萬股生力啤,佔當時該公司已發行股本約一成。市場估計長實當年入股是看中生力啤在深井的啤酒廠地皮,與啤酒本業無關。長和(001)現持有生力啤6.34%(2,370萬股),於2003年6月首次在交易所披露後,無增無減。

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